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美联储降息25个基点

2019-08-01 07:51 浏览：3067 来源：




美联储降息25个基点
美联储将于北京时间8月1日凌晨2:00公布2019年7月议息决议，市场普遍预计本次会议将降息25bp。
申万宏源宏观表示将关注三点，一是鲍威尔对经济的表态；二是对联储预防式降息的决策标准以及未来的政策路径；三是鉴于目前降息和缩表政策相悖，关注9月底停止缩表是否会提前。
黄金价格已经开始蠢蠢欲动，上周五开始已经走出四连阳，今日开盘便站上了1430美元/盎司，目前涨至1431.6美元/盎司。
黄金股率先上涨
市场押注黄金后市会上涨，7月30日，全球最大的SPDR加仓6.75吨，目前整体持仓824.89吨，处于年内的高位。
在过去的五周时间里，COMEX黄金期货价格一路攀升，一度逼近，总持仓量突破一百万手，创历史新高，这也表明了二级市场对黄金走势的持续看好。世界黄金协会指出，六月全球黄金ETF规模增长高达15%，上升至2548吨，增幅达127吨，创七年来最大月增幅。博时黄金ETF总规模上升0.45亿美元，即13%的持仓规模，而华安易富黄金ETF则增长了0.43亿美元。
各国也对黄金开启了买买买模式。根据中国人民银调查统计司公开数据显示，截至2019年6月，我国在过去7个月时间里实现黄金储备七连增，达到1926.6吨。世界黄金协会调研报告称：5月份各国央行超过1吨或更多的净购金量达到了35.8吨，这使得年初至今公布的全球央行净购金量达到247.3吨，较去年同期增长73%。
“一是美联储降息的概率较大，是支撑黄金走强的最重要因素之一，其次英国可能存在硬脱欧的风险，再加上地缘摩擦不断，市场上避险情绪不断增强，今年黄金的涨幅已经超过10%，一度翻过1450美元/盎司的高点，创下6年新高。目前认为1450美元/盎司，是黄金的短线高点，如果降息力度超过25个基点，达到50个基点，则黄金有望上冲1500美元/盎司。”资深黄金投资人林荣对21世纪经济报道记者表示。
受降息预期及美元下行压力增大等利好消息影响，黄金概念指数午后迅速攀升，最高达1431.17点。截至发稿，A股方面，华钰矿业（601020）领跑黄金概念板块，涨幅达3.08%，报9.7元。港股方面，恒兴黄金（HK2303）同样表现不俗，截至发稿涨幅达2.59%；灵宝黄金（HK3330）涨1.38%。
乐观看待后市
目前对于金价，多数分析的观点较为乐观。“随着美联储的货币政策由紧缩逐步转向宽松，金银价格也逐步走升。未来美联储的宽松步伐进一步加快，金银料将打开上方空间。与此同时，随着全球央行宽松潮料的来袭，金银必然是抗通胀的首选资产之一，金银价格也将会水涨船高。”国信期货分析师蔡丹青指出。
该机构认为：在美联储“降息靴子”落地后，贵金属市场可能会迎来“买预期卖事实”行情，金银走势料将承压，但这只是暂时的，无论是供需环境还是宏观环境，均是有利于金银多头的，因此金银长线上行趋势不会改变。
这一想法与中信证券分析师敖翀不谋而合，他表示：全球进入流动性宽松新周期，黄金中长期配置价值凸显。截至7月23日，CEMgroup数据表明7月FOMC会议降息25bp的概率78.6%，降息50bp的概率21.4%，美联储鸽派指引下，各国央行跟随降息是占优选项，此前韩国、印尼、南非和乌克兰四国央行同日降息，以避免经济运行在货币政策调整上陷入被动。全球宽松周期开启，降息节奏带来的金价短期波动不改中长期的上行趋势，当利率处在低位经济增长放缓时黄金是提升回报率的核心配置。预计2019/2020年黄金均价有望达到1380/1500美元/盎司，核心推荐山东黄金（A/H）、招金矿业（H），持续关注恒邦股份、紫金矿业，维持“买入”评级。
一、华尔街分析师：美联储降息是屈从于特朗普 应该感到羞愧
周三，华尔街等到了它数月来一直想获得的消息——美联储降息。
尽管如此，投资者对美联储降息25个基点表现出了怀疑和敌意。虽然美联储决定停止缩减负债表以防范经济进一步下滑，但这一决定却适得其反，令市场动荡不安，美股三大指数周三均收跌逾1%。
一些人认为，降息似乎将开启新一轮的宽松周期，但这一想法被美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)否定了。
美联储正在应对多重挑战，包括停滞不前的通胀、依然快速增长的经济、来自华盛顿的政治压力，以及在经济增速放缓时保持政策选择的必要性等。各种相互矛盾的冲动导致经济学家们对美联储的动机提出了尖锐的质疑。
美联储屈从与特朗普的压力？
其中最直言不讳的是日本三菱日联银行(MUFG)的经济学家克里斯-鲁普基(Chris Rupkey)，他抨击联邦公开市场委员会(FOMC)在失业率如此之低、经济仍在增长的情况下降息。
鲁普基抨击美联储屈从于美国总统特朗普对其所施加的压力，特朗普曾严厉批评美联储的政策，并公开鼓动降低利率。
鲁普基讽刺地补充道：“特朗普的经济团队让总统的观点得到了广泛认同，美联储官员也采取了行动、接下来会发生什么，回归金本位?”
鲁普基称降息是“不明智的”，并将降息比作中世纪的医疗手段，并警告投资者可能仍会对这一决定感到后悔。
鲁普基说：“美联储今天的决定就像当年医生为病人放血治病一样。我认为他们可能为自己感到骄傲，但他们其实应该感到更羞愧。美联储今天抛弃了他们的独立性，未来每降息一次，他们就会逐渐永远失去与经济的实质联系。”
美联储仍对上次经济衰退保持着警惕
一些经济学家此前预期，本次将一次性降息50个基点，或者至少会开启此后的降息周期。然而，鲍威尔在随后暗示周三的决定不一定是一种趋势，这导致市场加剧抛售。
这一喜忧参半的消息显示出，美联储在控制通胀和失业的双重任务的背景，正在寻求一种平衡。一些观察人士将其描述为“第三项任务”，如果情况变得更糟，这可能会再次困扰决策者。
投资公司Fiera Capital的投资组合经理坎迪斯-班桑德(Candice Bangsund)指出：“美联储央行仍对上次衰退保持着警惕，这促使他们先发制人地放宽政策。”Fiera Capital管理的资产规模超过1080亿美元。
班桑德说：“到2020年，还将有四次降息。鉴于良好的经济背景，这似乎是不合理的。”
尽管美联储已经表示，他们愿意看到经济“火热”，但如何让经济回到正轨还是一个长期的担忧。班桑德说：“我们需要提高利率，这样下次经济衰退来临的时候，我们就有回旋的余地。”
在正常情况下，美联储的目标是提振疲软的就业市场或放缓经济增长。虽然经济增速放缓，但消费者支出仍健康，增速超过2%，失业率仍远低于4%，这表明就业已接近饱和。
投资公司Western Asset的投资组合经理约翰-贝娄(John Bellows)称，一些美联储官员也为今天的降息提供了“保险”的理由，不过这些理由似乎不那么令人信服。
瑞信利率策略主管Jonathan Cohn表示，美联储降息25个基点的决定基本符合预期，但提前结束缩表令人意外。此举“暗示美联储先前关于系统流动性规模的沟通，以及会将资产负债表视为辅助性工具的沟通是有问题的”。Cohn称，关键在于主席杰罗姆-鲍威尔在新闻发布会上如何解释提前结束缩表。
二、一文读懂美联储降息：十年来首次，鲍威尔称并非宽松周期周期之始
美联储决定将其基准利率下调25个基点，至2%到2.25%的目标区间，符合市场广泛预期，美联储上次降息是2008年的12月份，此外联邦公开市场委员会将于8月份完成缩减资产负债表的计划，比之前计划的完成时间提前两个月。
美联储公布利率决议后，美股小幅下跌，美元上涨，金价跳水，美债收益率短线走高。随后鲍威尔讲话称“降息非宽松周期开始”的言论令市场失望，美股三大股指一度跌近2%，道指跌逾470点，截至收盘跌幅有所收窄。
鲍威尔表示，美联储此次降息并不必然是宽松周期的开始；美联储从不考虑政治因素，不会采取政策来证明我们的独立性；降息是旨在防范下行风险和促使通胀更快地回归到我们的对称性2%的目标。
美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)周三表示，美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)的降息幅度“让我们失望”。
腾讯证券8月1日讯，美联储在美国东部时间周三下午2点（北京时间周四凌晨2点）公布了7月份货币政策声明。这份声明显示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）在此次会议上决定将其基准利率下调25个基点，至2%到2.25%的目标区间，符合市场广泛预期。
1.10年来首次降息，提前两个月结束缩表进程。
美联储在政策声明中表示，就业市场仍保持强劲，经济活动一直都在以温和的速度增长。最近几个月以来，平均而言就业增长一直都很稳健，失业率一直保持在低位。虽然家庭支出的增长与今年早些时候相比已经有所加快，但企业固定投资的增长则一直保持疲软。
声明同时表示，联邦公开市场委员会将于8月份完成缩减资产负债表的计划，比之前计划的完成时间提前两个月。
美联储上次降息是10年7个月前，彼时为应对金融危机，美联储于2008年12月17日将联邦储备基金利率降至0-0.25%，并维持至2015年12月启动加息周期。截至2018年年底，美联储共加息9次，其中4次在2018年。
2.市场反应如何？
美联储公布加息决议后，美股小幅下跌，美元指数一度升至6月3日以来的最高点；美债收益率短线走高，脱离美联储决议声明发布后的低点；金价跳水。在随后鲍威尔讲话称这并非一连串降息的开始后，美股出现暴跌，道指一度跌逾470点；
截至收盘，道指跌334.84点，报26863.18点，跌幅为1.23%；纳指跌98.19点，报8175.42点，跌幅为1.19%；标普500指数跌33.02点，报2980.16点，跌幅为1.1%；
美元指数一度大幅冲高近30点后逐步回落，但在鲍威尔发言期间重拾涨势续刷逾两年高位，现报98.51；非美货币则集体受挫，欧元兑美元、英镑兑美元均短线跌约50点，英镑兑美元再度下破1.22关口；
纽约商业交易所9月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格上涨53美分，报收于每桶58.58美元，涨幅为0.9%，连续第五个交易日收盘走高；伦敦ICE欧洲期货交易所9月份交割的北海布伦特原油期货价格也上涨45美分，报收于每桶65.17美元，涨幅为0.7%，这份合约已在周三收盘后到期；
纽约商品交易所8月份交割的黄金期货价格下跌4美元，报收于每盎司1437.80美元，跌幅为0.3%；在美联储如期降息的大约半个小时以后，该合约在电子盘交易中进一步下跌至每盎司1424美元。
3.鲍威尔说了些什么？
美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上发表了演讲，要点归纳如下：
美联储此次降息并不必然是宽松周期的开始；美联储从不考虑政治因素，不会采取政策来证明我们的独立性；降息是旨在防范下行风险和促使通胀更快地回归到我们的对称性2%的目标；全球经济增长疲软和贸易紧张局势对美国经济增长产生影响，正如第二季度GDP所示；FOMC将“非常仔细”关注全球经济增长，看看目前的疲软是否在触底；提前结束资产负债表的决定“事关简单和一致性”；工资一直在上涨强调了维持扩张的重要性，以便强大的就业市场能够覆盖更多掉队的人。
4.华尔街对此有何评论：
瑞信利率策略主管Jonathan Cohn表示，美联储降息25个基点的决定基本符合预期，但提前结束缩表令人意外。此举“暗示美联储先前关于系统流动性规模的沟通，以及会将资产负债表视为辅助性工具的沟通是有问题的”。
安联投资管理高级投资策略师Charlie Ripley表示，美联储保留了进一步降息的可能性，但市场对主席杰罗姆·鲍威尔的中性语气感到不安。Ripley预计秋季会再次降息，因为“在目前的经济背景下，下行风险增加”。
日本三菱日联银行(MUFG)的经济学家克里斯-鲁普基(Chris Rupkey)表示，联邦公开市场委员会(FOMC)在失业率如此之低、经济仍在增长的情况下降息，是因为美联储屈从于美国总统特朗普对其所施加的压力，特朗普曾严厉批评美联储的政策，并公开鼓动降低利率。
5.降息让特朗普满意了吗？
美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)周三表示，美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)的降息幅度“让我们失望”。就在几小时前，美联储将基准利率下调了25个基点。
特朗普在推特上写道:“和往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他结束了量化紧缩政策，这本来就不应该开始——根本就没有通货膨胀。”“无论如何，我们正在赢，但肯定不会从美联储得到多少帮助!”
6.美联储此次利率声明跟6月有何区别？
自联邦公开市场委员会6月份召开会议以来所收到的信息表明，就业市场仍保持强劲，经济活动一直都在以温和的速度增长。【6月声明：自联邦公开市场委员会5月份召开会议以来所收到的信息表明，就业市场仍保持强劲，经济活动正在以温和的速度增长。】最近几个月以来，平均而言就业增长一直都很稳健，失业率一直保持在低位。虽然家庭支出的增长与今年早些时候相比已经有所加快，但企业固定投资的增长则一直保持疲软。【6月声明：虽然家庭支出的增长与今年早些时候相比看似有所加快，但企业固定投资的指标则一直保持疲软。】以12个月为基础的指标来看，整体通货膨胀以及扣除粮食和能源项目以外的通货膨胀都处在低于2%的水平。以市场为基础的通胀补偿预期指标仍保持在低位，以调查为基础的长期通胀预期指标则几无变动。【6月声明：以市场为基础的通胀补偿预期指标已有所下降，以调查为基础的长期通胀预期指标则几无变动。】
联邦公开市场委员会正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。鉴于全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调至2%至2.25%。【6月声明：为了支持这些目标，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在2.25%至2.50%不变。】这一行动支持了联邦公开市场委员会的观点，也就是最有可能发生的结果是经济活动持续扩张、就业市场状况强劲、以及通货膨胀接近于联邦公开市场委员会的2%对称目标，但有关这种展望的不确定性仍旧存在。【6月声明：联邦公开市场委员会继续认为，最有可能发生的结果是经济活动持续扩张、就业市场状况强劲、以及通货膨胀接近于联邦公开市场委员会的2%对称目标，但有关这种展望的不确定性则已有所上升。】当联邦公开市场委员会对联邦基金利率目标区间的未来路线进行考量时，将会继续监控未来将有的信息对经济前景的影响，并将采取合适的行动来维持经济扩张，让就业市场保持强劲，通胀接近其2%的对称目标。【6月声明：考虑到这种不确定性以及低迷的通胀压力，联邦公开市场委员会将密切关注未来将有的信息对经济前景的影响，并将采取合适的行动来维持经济扩张，让就业市场保持强劲，通胀接近其2%的对称目标。】
联邦公开市场委员会正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。为了支持这些目标，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在2.25%至2.50%不变。联邦公开市场委员会继续认为，最有可能发生的结果是经济活动持续扩张、就业市场状况强劲、以及通货膨胀接近于联邦公开市场委员会的2%对称目标，但有关这种展望的不确定性则已有所上升。考虑到这种不确定性以及低迷的通胀压力，联邦公开市场委员会将密切关注未来将有的信息对经济前景的影响，并将采取合适的行动来维持经济扩张，让就业市场保持强劲，通胀接近其2%的对称目标。
在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，联邦公开市场委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内，包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融和国际形势发展的读数等。
联邦公开市场委员会将于8月份完成缩减其在系统公开市场账户中（System Open Market Account）证券总持有量的计划，比之前计划的完成时间提前两个月。【6月声明中无此内容。】
在此次会议上投票支持联邦公开市场委员会货币政策行动的委员有：主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）、副主席约翰·威廉姆斯（John C. Williams）、米歇尔·鲍曼（Michelle W. Bowman）、莱尔·布莱恩纳德（Lael Brainard）、詹姆斯·布拉德（James Bullard）、理查德·克拉里达（Richard H. Clarida）、查尔斯-埃文斯（Charles L. Evans）和兰德尔·夸尔斯（Randal K. Quarles）。埃斯特-乔治（Esther L. George）和埃里克-罗森格伦（Eric S. Rosengren）投票反对这一行动，他们更希望在此次会议上将联邦基金利率维持在2.25%到2.5%的目标区间不变。
三、美联储议息在即：黄金有望挑战1500美元
当地时间7月31日，美联储宣布将基准利率目标范围下调25个基点，至2.00%-2.25%，为10年来首次降息。此外，美联储还将在8月结束“缩表”，比预期提前两个月。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，降息应被视为货币政策的"中期调整"，将有助于经济表现符合美联储的意愿，但目前的降息决定不意味着漫长降息周期的开始，但暗示美联储依然可能再次降息。他表示，今天的降息决定已经酝酿了一段时间，并不一定预示着漫长的降息周期。他说:“我们现在看到的是，随着时间的推移，把政策调整到某种程度上更宽松的政策是合适的，”“这不是一个长期的削减周期。”鲍威尔称，美联储今年政策前景的整体演变，从鹰派转向鸽派，对经济有所帮助，降息“将会起作用”来帮助经济增长。他补充称，降息“似乎通过信心渠道”以及降低短期借款成本发挥了作用。
对于经济前景预期，鲍威尔称，虽然全球经济增长疲弱、贸易政策不确定性和通胀压力令美联储担忧，但美国经济前景仍维持良好。但他指出，全球经济增长乏力和贸易紧张局势带来的不确定性对美国经济造成影响，美国现在面临的主要问题是下行风险和通胀下滑，美联储正密切关注全球经济增长疲软带来的影响。
针对此前美国总统特朗普一直施压美联储希望其能够降息，鲍威尔表示，美联储并没有因为特朗普总统的压力而降息，他表示，美联储实施货币政策也不是为了证明独立性，而是为了实现就业最大化和物价稳定的目标。
就在美联储宣布降息消息后，美股应声齐跌，三大股指均下挫超1%，道指一度大跌200余点失守27000关口。外界虽然预期美联储此次降息，但对降息决定仍有争议。南加州大学经济学教授罗伯特·德克勒对人民日报记者表示，目前美国经济强劲，并没有必须要实施降息。美联储此次降息, 只会刺激股市和楼市进一步上涨。
四、美联储10年来首降！但“鸽派”程度不及预期，美股债券黄金走向如何？
一如市场预期，美联储在北京时间今日凌晨公布的利率决议中，下调联邦基金利率25个基点至2.00%～2.25%，为2008年12月以来的10年首降。但FOMC声明和美联储主席鲍威尔的表态却不如预期中“鸽派”，对降息前景表态模凌两可。鲍威尔称“降息不意味着降息周期的开始，但我也不是说只有一次降息”。
CME的“美联储观察”显示，在鲍威尔新闻发布会后，交易员预计美联储9月再度降息25个基点的概率从FOMC政策声明后的88.8%大幅回落至70.7%，降息50个基点的概率从5%小幅降低至3.2%。
那么，在市场已提前消化了美联储此次降息而未来降息前景不明的背景下，当“靴子”落地后，各类资产将对此做出何种反应呢？
分析师普遍预期美股已过度计价美联储降息，在基本面不利的情况下，美股后市或面临调整。而在全球主要央行纷纷降息、全球宽松的环境下，高评级的新兴市场债券将继续受益，且在全球经济放缓时表现相对有保证，值得投资。此外，近来持续徘徊在近6年高位附近的黄金在美联储降息后，持有成本下降，加之美元可能走弱，再叠加其在全球经济及贸易不确定性日升背景下的避险作用，有望延续牛市。
降息或不足以支撑美股继续走高
在此次美联储利率决议公布后，周三，美国三大股指收盘均跌超1%，道指更跌逾330点。同时，恐慌指数VIX收涨2.18点，报16.12，刷新逾一个月高位。
虽然美联储降息通常会利好风险资产，但不少分析师警示称，在目前的经济环境及贸易环境下，不论是仅降息1次还是进入降息周期，仅仅靠美联储降息不一定能够支撑美股继续上涨。
摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席投资官威尔逊（Mike Wilson）表示，尽管美联储降息25个基点，但宽松政策带来的提振无法维持许多投资者所预期的涨势。其指出，标普500指数基本面太弱，在过去18个月里，曾3次接近或略高于3000点的峰值，前2次市场随后出现调整，这次也不例外。
黑石首席投资策略师兹伊德(Joseph Zidle)也认为，接下来美股投资者需要谨慎。他预计，美联储在未来几个月不会实施市场预期的多次降息，由此带来的失望情绪将导致美股从历史高点回落。
“(近日)标普500指数上涨至3000点并非由企业盈利和基本面驱动，而是由流动性推动的，投资者寄希望于美联储将大幅降息。”但兹伊德指出，市场在预测美联储未来的行动方向、路径或规模方面一直很糟糕，甚至美联储在预测自己的政策走向方面也没有做得更好。
在其看来，市场对美联储多次降息的预期是建立在通胀预期非常疲弱的基础上的，而通胀远没有市场预期的那么疲弱，美联储未来并不一定会多次降息。而一旦华尔街意识到美联储为降息踩刹车，将导致风险资产的重新配置，美股波动将会加剧。
兹伊德对标普500指数的年终预测为2875～2900点，比当前位置低4%左右。
Richard Bernstein Advisors的资产组合策略师铃木（Dan Suzuki）也警示称，美股回调的风险正在上升，即使美联储降息也无济于事。
“历史上美联储降息后，除非辅佐以一些财政刺激政策方面的共同努力，不然通常更像是一个利空而非利多信号。”他称，“市场对于美联储骑着白马来救市的预期可能有点过度了。”
铃木还以历史上的几次美联储降息周期为参照称，在1998年的美联储降息周期中，即使美国经济并未面临衰退，在美联储将利率减至降息前的一半的过程中，标普500指数却出现了19%的回调。而过去20年中，美股在美联储降息周期时出现回调的情况还发生过2次。美联储上一次降息周期始于2007年9月，美股在其后1个月左右达到牛市高峰，但随后9个月即落入技术调整的残骸中。
铃木进一步指出，目前美股面临的问题更多在于其基本面以及该基本面如何对企业利润施加压力。不论美联储降息25个基点还是50个基点，都不会改变企业增长放缓的情况。
“投资者最终会意识到美联储降息1次或2次不足以重振经济，并因此可能导致美股在今年年底前出现5％～10％的调整。”他称。
不过，高盛首席美股策略师科斯廷(David Kostin)认为美联储降息将会继续推高美股。其在周二的研报中将对美股企业2019年每股收益（EPS）的预期下调了6美元，但称，尽管企业盈利料将受到挤压，对美股的进一步上涨仍持积极态度。
“鸽派的美联储推动了2019年以来的美股反弹，我们预计低利率将继续支持美股未来高于平均水平的估值。”他称。
科斯廷其将标普500指数2019年末的目标价位上调了3％至3100点，并将其2020年年底的目标价设定为3400点，即在2019年年终目标位基础上再涨10%。
高评级新兴市场债券将继续表现强劲
接受第一财经记者采访的分析师表示，高评级的新兴市场债券将继续受益于美联储降息、全球货币政策宽松环境以及美欧债券收益率不断走低。截至第一财经记者8月1日早间发稿时，美国10年期国债收益率报2.008%，日跌幅达2.6%。
Stratton Street首席投资官西尔蒙（Andy Seaman）告诉第一财经记者，全球经济目前面临各种各样的压力，包括美联储此前实施货币紧缩政策的滞后效应、工作人口萎缩以及全球贸易摩擦等，预计美国经济将继续疲软，并将在明年某个时候进入衰退。
基于此，他预计美联储将在今年底前总共降息2次，2020年继续降息的幅度则将取决于即将到来的经济衰退的深度。同时，他认为贸易摩擦也不太可能在短期内得到解决。投资者也不应对未来几个月欧美债券收益率进一步下跌感到惊讶。
“欧洲债券市场已在收益率方面创下历史新低，美国10年期国债收益率也仅有2％左右，并且长期利率下调的空间很大。”他称，以上种种因素叠加，“环境似乎非常有利于高评级的新兴市场债券持续表现强劲” 。
在具体偏好区域方面，西尔蒙告诉记者，与其它地区相比，远东地区、中东地区的利差相对较小，阿布扎比和卡塔尔等西亚地区的信贷市场机会更多。
“虽然投资者尚未关注这一地区，但我们认为其能够提供最好的债券投资机会。”他举例称，“比如，发行规模为22亿美元的阿布扎比原油管道20247（Abu Dhabi Crude Oil Pipeline 20247）近期的收益率为3.84％左右，比其它地区的债券提供的收益率都高很多。”
他补充称，摩根大通正在对其新兴市场债券指数（Emerging Market BondIndex, EMBI）的组成进行调整，未来将会纳入海外合作委员会（GCC）国家的债券。由于这些国家的债券过去从未被纳入过全球类债券指数，其债券市场就会受益于投资者重新分配资产的过程。同时，这些国家的债券很多拥有AA或A评级，他们在全球经济增长显著放缓的情况下，也可能继续表现良好。
此外，他称，其在选择投资国家时还会考虑该国家是净债务人还是债权人。在全球经济放缓的情况下，债权国的债券和货币将明显跑赢大市。
“日本、卡塔尔、阿布扎比和瑞士等国家的债券和货币将被证明是安全的避风港，而那些要避免的国家是西班牙、葡萄牙、土耳其和巴西等负债国家。”他称。
西尔蒙还提示称，全球主要经济体之间的贸易摩擦无法在短期内得到解决，美国2020年也将大概率陷入衰退。在此背景下，今年以来表现良好的高收益债券（垃圾债）市场将会承压，建议投资者专注于购买在全球经济进一步疲软时表现更好的高评级、投资级别债券。
摩根大通中国债务资本市场部主管谢桐也对第一财经记者表示，一般来讲，全球主要国家进入降息，新兴市场都会受益，因为投资者会回流到一些相对产生高收益，并且经济相对比较稳定或衰退情况没有太明显的地区。事实上，不同于2018年的情况，今年上半年的环境对境外的债券市场已经是一个很正面的影响。
“我们预期美联储及全球主要国家降息将会对亚洲债券市场有一个继续正面的影响。”她称，“如果看投资机会的话，我们会建议大家考虑比如一些国有企业的永续债，相对回报收益率会高一些，期限可以管理。还有一些相对属于比较周期型行业，比如说金属、矿业、化学品等的国有企业的债券也值得投资。”
她分析称，虽然因为要对冲一些所谓的行业风险，这些债券在同一级别债券里溢价会高一点，但从信用基本面来看，这些债券没有问题，又是国有背景，收益率会比正常同级债券高一些。而对于房企发行的债券，她建议购买BB级左右、行业内较大公司发行的回报比较合理的债券。
黄金牛市有望延续
美联储在6月释放降息信号后，叠加全球经济放缓、全球贸易局势破朔迷离等因素，避险资产黄金再成“香饽饽”。COMEX黄金期货一度触及逾6年高位1452.8美元/盎司。上周后半周以来，出于对美联储本周降息的预期，金价又连续数个交易日收高。
隔夜，受到鲍威尔不够”鸽派“的表态影响，COMEX黄金期货从日高1430美元/盎司左右跌至1413.30美元/盎司，跌破1430、1420两个关口。
不过，大部分分析师依旧看好黄金在短线调整后的后续走势。
在华尔街针对美联储和金价问题进行的调查中，16位参与调查的市场人士中，8名看好黄金价格上涨，3人认为金价将下跌，另有5人认为保持将维持现有水平。
此外，接受在线调查的953位普通投资者中，60%的受访者认为金价将上涨，23%的受访者预测金价将下跌。
美国价格期货集团高级市场分析师弗林(PhilFlynn)预计，金价将在今夏上涨的基础上继续上涨。他表示，黄金仍处于突破模式，预计美联储本周的降息会继续提振金价。此外，他称，尽管欧央行上周没有立即采取降息行动，但仍然采取宽松的货币政策，也有利于金价。
花旗银行(中国)有限公司零售银行投资策略主管吴晶晶在接受第一财经记者采访时也表示，包括美联储在内的全球主要央行可能进入宽松周期,使得持有黄金的机会成本大大减少,长久期的金价应会得到支持。同时,随着美股已处于历史高点,且地缘政治风险不断升高,金价在此宏观环境下可能获得支撑。
她称，金价目前已处于高位,尽管如此,通常金价的上涨会落后于美国和欧元区真实利率的下滑,这对于黄金持有者是一个相对积极的信号，持有黄金在当前仍然是一个相对现实的选择。
“同时，以历史经验而言,无论风险资产的回报是正还是负,美元都可能走弱，金价在两种情形下均可能上涨。因此，在投资组合中加入黄金或可成为保留收益的一种对冲风险的方式。”她还指出，若在美联储降息之余，美国政府开始干预美元走势使得美元进一步走弱，金价可能在今年涨至1500美元／盎司以上。
不过，大宗商品交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）注册大宗商品交易顾问哈耶齐克（James Hyerczyk）则指出，美联储此次降息25个基点的消息已经被市场消化了好几周，金价若要继续上涨，美联储必须向投资者发出一个明确的信号：将在一段时间内持续下调利率。
五、深夜重磅，美联储降息！11年一遇的大事件，你需要了解这些关键点
北京时间今日凌晨2点，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，符合市场预期，为该行自2008年12月16日后首次降息。
在政策声明中，美联储货币政策委员会（FOMC）提到了“全球发展对经济前景的影响以及缓和的通胀压力”。FOMC称尽管目前的增长状况”温和“，劳动力市场”强劲“，但仍然决定放松货币政策。
美联储宣布降息后，美国三大股指短线走低，道指跌约50点。
标普500指数跌约0.2%。
美元指数直线拉升，涨幅扩大至0.25%。
原油短线直线下挫。WTI原油期货涨幅快速收窄。
黄金期货巨幅震荡，盘中跌幅一度扩大至0.73%，但随后迅速拉升，发稿前已经收回此前跌幅。
十年期美债收益率跌至2.014%，至2016年10月以来的最低水平。30年期美债收益率日内下跌超5个基点，报2.5263%。
美联储还会降息几次？
每日经济新闻记者注意到，美联储上一轮降息从2007年9月18日开始，为了抵御次贷危机引发的全球金融危机，美联储当天降息50个基点。这轮降息周期一共经历了12次降息，从2007年9月18日一直持续到2008年12月16日，利率从5.25%被降到0.25%。
那么，此轮周期美联储又将降息几次？持续多久？
美联储表示，此次降息为未来继续降息敞开了大门，称在继续评估即将发布的数据时，将”采取适当措施维持经济的扩张”。
美联储主席鲍威尔表示：目前的降息决定不意味着漫长的降息周期的开始；采取更加宽松的政策是合适的；没有理由说经济扩张不能持续下去；经济发展非常均衡；从来不考虑政治因素。
美联储宣布降息后，芝商所的“美联储观察”工具显示，美联储在9月18日的FOMC会议上维持利率不变的概率为21.7%、再次降息25个基点的概率为74.9%、降息50个基点的概率为3.4%。
我们目前的基准预测显示，这将会是一个很短的降息周期——总共降息75个基点，即在今天降息25个基点后，再在9月和12月的FOMC会议上分别降息25个基点。尽管如此，如经济数据继续显示美国的需求具有弹性，降息的次数可能更少；如经济数据好转，美联储也甚至可能再加息；如果全球经济衰退形成，那么政策利率很容易就会一路降至零的水平。
我认为美联储将在周期内降息75个基点，即在今天降息25个基点后，再在9月和12月的FOMC会议上分别降息25个基点。美联储主席鲍威尔也强调了全球增长势头、贸易不确定性以及温和通胀压力对美联储鸽派立场的重要性。自6月份的FOMC会议以来，这几个方面状况几乎没有什么改变。不过，7月~9月FOMC会议期间的经济数据走势，将成为今天会议后进一步放松货币政策幅度奠定基础。未来几个月经济和通胀如果超预期般上升，很可能会降低更宽松货币政策的必要性。
1年怼美联储45次，特朗普终于赢了？
美联储今天的降息，最开心的当属特朗普了——彭博社报道中称，2018年7月19日至今，特朗普累计在采访、公开讲话和社交媒体中总共怒怼了美联储45次，其中主要是指责美联储加息太快、太多，拖累美国经济增长，使美国在竞争中失去了优势。
例如，美国商务部上周五宣布，今年第二季度美国经济年化增长率为2.1%，高于预期，但远低于一季度3.1%的增速。数据发布后，特朗普也很快抓住这个机会，将美国经济增长的放缓归咎于美联储的货币政策。此外，由于美国的GDP一直低于白宫设定的3%的年增长目标，特朗普此前也多次重申，如果美联储没有在2018年12月加息的话，美国的经济状况将会更好。今年4月，特朗普还发推要求美联储降息100个基点，并重启量化宽松政策，这样有潜力让美国经济“像火箭一样腾飞”。
经济对任何准备连任的总统来说固然相当重要，民调显示特朗普尤其如此。其实，自今年6月特朗普宣布将在2020年竞选连任后，他对美联储的攻击也变得越来越“大胆”。由于特朗普在推特上有6246万关注者，他在推特上针对美联储的言论也受到广泛关注。社交媒体研究公司Keyhole的数据显示，光是自6月正式宣布竞选连任以来，特朗普就已经发了十几条关于美联储的推文。
31日晚间，特朗普又发推特称：
如果我2016年没有胜选，美国现在将会陷入大萧条。我昨晚在看到的那些2020年总统候选人，都将把我们带入一个我们从未见过的经济困境。投我，经济只会越来越好！
但不得不承认的是，此前美联储不断加息，首先带来的后果就是美国企业融资成本上涨。另一方面，加息还会引发美债收益率上涨——过高的美国国债收益率会导致美国政府债券发行困难，需要支付更多的利息。此外，根据国会预算办公室（CBO）预测，美国政府财政赤字将在2019财年攀升到9730亿美元，并于2020财年突破1万亿美元门槛。仅2018财年，美国政府财政赤字总额已较2017财年增长17％，达到了六年来的最高水平。
然而，即使是25个基点的降息，仍然不足以“安抚”特朗普的怒火。7月29日晚，特朗普发推称，美联储的利率“加得”太早、太多了，小幅降息是不够的。
年内已有22国宣布降息，中国央行跟不跟？
既然今年已有22个国家宣布了降息，中国央行是否会跟进呢？
事实上，我国央行“降息”包含两种方式：
下调存款基准利率；
以逆回购、MLF等为代表的货币政策工具操作利率。
针对国内外市场对中国降息预期再升温的情况，央行表示，下一阶段中国人民银行还将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济机制的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持以我为主，重点要根据中国的经济增长价格形势变化，及时进行预调微调和运用的工具，保持流动性合理充裕，利率水平合理稳定，同时推动利率市场化改革，措施疏通货币政策传导性，降低融资实际利率。
中国央行行长易纲近日在接受财新采访时也明确指出：“我们现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险，但现在中国物价走势温和，因为猪瘟等因素，5月、6月CPI都到2.7%了，所以现在的利率水平是合适的，可以说接近黄金水平，即舒适水平。”此外，易纲还重点谈到了利率并轨和利率市场化的问题，表示贷款基准利率淡出，由市场化报价利率来取代贷款基准利率。
中国社科院学部委员余永定：
当前中国财政政策和货币政策空间仍然充分，尽管近期由于猪肉等价格的扰动而导致通胀小幅攀升，但未来压力可控且核心通胀仍稳步下行，因此在强调调结构、追求高质量增长的同时，我们的政策决策应是争取一个尽可能高的经济增长速度。为了配合扩张性的财政政策，中国仍应配合适度宽松的货币政策，地方政府应该主要通过发债而非从银行借钱的方式进行基建融资。
兴业证券首席经济学家鲁政委：
物价中枢过度上偏或下偏均会触发中国人民央行的加息或降息操作，进而稳定物价中枢。长期来看，在货币政策制约之下，CPI中枢并不会大幅上移或下移，这也就意味着对物价更为敏感的利率中枢或与CPI中枢同趋稳。从当前时点看，2019年2月以来我国CPI环比不断上偏，由2月的上偏0.03%上升至5月的上偏0.19%。这或为全球降息潮下，中国央行不为所动的原因所在。
九州证券首席经济学家邓海清：
我们认为从通胀来看，中国央行跟随美联储降息的必要性非常低，而一旦降息则风险反而非常高。从更深层次角度讲，我们并不认可目前市场一致看空中国经济的预期。我们认为2018年导致中国经济下行的紧信用、汽车销量暴跌、海外局势在今年都是好转的，地产需要观察但是政府有胆量调控大概率不会认为房地产会崩盘，基建发力将是持续性行为，中国经济此轮周期领先国际，在这种情况下，中国货币宽松加码本来就有问题，更何况CPI的制约将持续存在。
除了货币政策外，从目前央行的动作来看，持续推进金融开放也是中长期规避风险的重要方式。近期央行、外汇局、商务部等监管部门也在通过一系列金融开放措施，包括进一步开放股票、债券市场，减少对金融机构股权比例的限制，增加境外机构的对冲方式，加强知识产权保护等方式，吸引境外资本进入中国，稳定跨国企业和全球产业链信心，进一步促进制造业转型升级。
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美联储宣布降息25个基点 为十年来首次降息

奥克兰突袭者储降息：中国跟与不跟的逻辑思路 奥克兰突袭者储降息靴子落地开花后的，中国央行不过坐观成败不动，但全球性金融业目前市场却波澜不惊起伏变化。 48小时时间内，10美元上证指数破位才行最高上触98.9418，离岸百姓币最低狂跌6.9752；道指和标普500上证指数创今年5月半年以来最大单日跌幅。8月2日，上证综指2867.84，跌1.41%，深证成指9136.46，跌1.42%。 美国东部时间……7月31日午两点，奥克兰突袭者储最新公布贷款利率做出决议，将军方基金投资贷款利率提高25BP至2%-2.25%。这是美国金融业困境十年后的首次出现降息；但距前第二次（2018年12月）加息不了五个月。 最叫人深意而，奥克兰突袭者储此前降息并非因其以及经济完全面出现明显大恙，而更多是基于标准预防和控制金融业目前市场系统实现性风险性的需要考量，目前市场称之为“商业保险式”降息。 纵观中国国际，年尾直到今天，近20家央行祭出了降息创新举措。仅7月，就有韩国降息25BP（三年想唱次）等五大央行降息，包含奥克兰突袭者储甫一降息，四小时内则八家央行与此同时出击，如巴西央行同时宣布降息50BP，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）等降息25BP。 全球性降息潮至，中国央行何也右翼？我们自己的尴尬场面现实就是现实又或者：上半年CPI同比增速2.2%，收敛继续上涨；目前市场贷款利率亦但是在前降，再调整小空间并比较大。中国央行显然根本无法一生跟随降息。 这是“不跟”的逻辑思路，比如：2019年7月12日，央行新闻消息新品发布会上，央行国家货币政策出台司副局长孙国峰曾就奥克兰突袭者储的降息预期官方回应称，中国的贷款利率标准水平，主要包括看“总体而言目前市场贷款利率”与“贷款中实际状况贷款利率”；中国的贷款利率标准水平但是在提高。 孙国峰表示，当前阶段，百姓以及银行将再继续施行稳键的国家货币政策出台，更密切监测系统国际和国内以及经济金融业局面的明显变化，在统筹动态平衡好各处更均衡的首要条件下，要需要坚持以我为主的三个原则，重点内容要根据上述中国的以及经济增速、市场价格局面明显变化及时处理进行预调再调整，综合考量通过十多种国家货币政策出台其他组合基础工具，长期保持短期流动性不合理充沛和目前市场贷款利率标准水平不合理不稳定，另外进一步推进全面深化贷款利率目前市场化全面改革等相应措施，输通国家货币政策出台向贷款中贷款利率的传导机制，促使提高企业本身融资实际状况贷款利率。 事实上，在2015年10月的“双降”（降息与降准）中，中国央行曾的表述其目的动机：“双降”是根据上述以及经济中国物价等短期流动性局面明显变化所作的不合理的、前提的政策出台可以调整。从降息来看，主要包括是9月份总体而言中国物价走低，要多种方式适当控制下调幌子贷款利率能使实际状况贷款利率回归不合理标准水平，促使整个社会融资成本支出近一步提高，加大金融业部分支持实质以及经济的其力度。而，逐步中国物价总体而言标准水平走低而适当控制下调基准值贷款利率是不合理的，的但是也能预期的。 更就算是，“还有房子价格的束缚，降息因为刺激神经算房产，令算房产政策调控局面显得比较复杂。”莫尼塔研究中院副首席以及经济学家钟正生知道以及经济去观察网。 这样的，因为的中国金融业会选择之策是啥？ 汇丰大神州区副首席以及经济学家屈宏斌知道以及经济去观察网，本轮继续扩大内需国家货币政策出台很不明确是定向消费贷款宽松舒适部分支持中小国企央企，肯定央佣兵工会需要坚持定向消费贷款宽松舒适。而定向宽松舒适隐含着降准和积极引导以及银行把更多回信贷移向中小国企央企依旧是央行优先推荐会选择的政策出台基础工具。 恒大研究中院副首席以及经济学家任泽平事实上，将来我国也就以次TMLF（末期放贷快捷便利）、定向降准等中持续的基本结构性国家货币基础工具来改善短期流动性分层和实质融资问题，下半年减缓加快推进贷款利率目前市场化两轨融合为一轨是央行的主要包括任务中。 在建设银行原副行长、海王集团控股副首席以及经济学家王永利其实，中国以下几点要解决目前后续资金供给量基本结构和传导机制体系构建核心问题，如果，但是施行降息，显然也根本无法解决目前基本结构性融资难融资贵的核心问题，不但因为减轻融资上的阶层分化。 但许永利亦事实上，中国以及经济承压压力巨大仍很大，贷款利率政策出台也会不断变化，毕竟灵活性可以调整。 “预期时间内，基础规则除此之外。”工银中国国际首家以及经济学家程实的点评分析奥克兰突袭者储降息。 程实事实上，从预期面来看，本此会议内容前目前市场预期降息概率事件高达100%，且被各大核心地位其他资产充份Price-In，而承诺降息不光是为了自己更稳固通胀走势，的以此预防和控制目前市场消极情绪反转行情由于的系统实现性金融业风险性。 不仅如此，程实表述，从完全面来看，当前我国美国以及经济总体而言整体呈现“减速刹车而失一速”的稳键发展态势，在全球性乱局中仍能保持比较明显优势，并不真正意义要在7月过迟降息而使不透支将来政策出台小空间。而，数月之间，屈于于野场压力巨大而快速地由“鹰”转“鸽”并为止降息，hiv抗体检测了奥克兰突袭者储现在偏离目标政策出台基础规则，其相对独立性备受较严重受到破坏。 不久前，钟正生亦事实上，奥克兰突袭者储本此降息的主要包括根本原因并其实不是增速也可以通胀出现明显了核心问题，美国的以及经济数据全面、而且是零售模式数据全面近期表现一般出了很好的走势。 在钟正生其实，奥克兰突袭者储本此降息有两大主因。其一，因为更多是它金融业目前市场的重要因素，可能奥克兰突袭者储不降息，美股必定会有几波大的再调整，奥克兰突袭者储在的成度上被金融业目前市场所“就范”了。但是金融业目前市场的口味是就越来越大的，奥克兰突袭者储为了自己维护良好目前市场不稳定我只能后迫使降息。 不仅如此的根本原因是它“企业本身巨额债务”。钟正生事实上，根据上述曾对美国企业本身巨额债务核心问题的研究中，截至目前美国非金融业企业本身金融杠杆率现在超过了他们的历史上的最高处，高达了2000年与2007年。在这种实际情况下，奥克兰突袭者储太大因为时隔收紧国家货币政策出台，而是我只能近一步宽松舒适要应对因为的巨额债务核心问题。 降息隐含着站在丁字路口的奥克兰突袭者储踏上旅途未知世界之路？北京上大学银光管理方面帝国学院应用的技术以及经济学系副博士导师唐遥事实上，重了要而，这分析表明美国国家货币政策出台固有的正常工作化经历过程连胜，美国国家货币政策出台行为的情况三种模式很因为再次发生他们的历史性明显变化。 但，奥克兰突袭者储这一次会议内容但答案贷款利率点阵激光图和以及经济预期，这令会议后奥克兰突袭者储当选主席鲍威尔的演讲更成媒体关注。鲍威尔在新闻消息新品发布会下诏示：整体而言而言，美国以及经济在盛期间表现一般出了韧性，但全球性以及经济增速增长放缓对美国以及经济增速结果产生造成影响，世界局势的传闻异词认定也比预期的要高，这一次降息并其实不是持续的降息长周期的逐渐，但因为会再降息，举动的特殊性质其实质上是长周期中是的政策出台再调整。整体而言而言，鲍威尔保有了将来近一步降息的能性，但予以否认这是一个宽松舒适长周期的逐渐。 也，基于标准奥克兰突袭者储上述1降息根本原因，“很难予以否认这是一个宽松舒适长周期的逐渐！”钟正生称。 而唐遥事实上，奥克兰突袭者储降息不光仅是连胜了加息长周期，很因为还打开了国家货币政策出台三种模式的新当今时代，全球性以及经济促使直接进入了一个较为传闻异词定的微观层面环境中。 在华创证券公司副首席微观层面综合分析师张瑜其实，奥克兰突袭者储明确表态偏鹰：这一次降息并不象征直接进入降息长周期，仅是长周期中是再调整（mid-cycleadjustment），对后续产品国家货币政策出台的明确表态鸽派成度都来预期。但从降息的时间……点等事先缩表的创新举措来看，奥克兰突袭者储其本质上对降息欲拒还迎。 钟正死矣称，未来一年将来，预期落地开花后，美股短期反弹内存有的的回调风险性，但加之奥克兰突袭者储的政策出台观注，美股年内也会存有很大的系统实现性风险性。可能奥克兰突袭者储年内降息2-3次，那债市依旧存有更好的机会。 程实的逻辑思路是：展开年内近一步的降息速度和节奏和小空间，将来奥克兰突袭者储和目前市场或将逐渐此轮搏奕，变动的预期差将更成新的短期反弹风险性点。如一方面，立足当下比较稳键的完全面，奥克兰突袭者储全面修复政策出台相对独立性的目的动机有望实现加强。另如一方面，在本此倒逼降息使诈后的，目前市场的宽松舒适预期由近一步膨涨，金融业目前市场和唐纳德·特朗普国家政府迫使奥克兰突袭者储或将更成常态，奥克兰突袭者储前瞻方向指引的西班牙联赛恐将累积效应。 由此，“奥克兰突袭者储政策出台政治立场和目前市场预期的差值将来将迎来此轮的拓张，料将对核心地位其他资产市场价格结果产生新的短期反弹振荡。”程实称。 那么，投向试试重新转向730中央工作会议内容——从此之后关键在于服务窗口里望下半年的政策出台色彩基调，亦由此去看重国的国家货币政策出台何也稳键，去看东方文化“定力”与中西方的“迫切”之差距。 譬如，中央工作会议内容重点内容之一是，其表示，需要坚持新房子是用于住的、其实不是用于炒的基本定位，推进落实算房产长效管理方面处理机制，不将算房产也是短期反弹刺激神经以及经济的主要手段。 天猫数字相时代科技副首席以及经济学家沈建光事实上，这一次明确表态准确传达了走刺激神经算房产邪路、政策调控趋于常态化的不明确信号产生。中国算房产目前市场现在基本处于翻天覆地的前昔。将来在加快推进长效处理机制建设中的另外，即房商业地产税能推进落地开花，那个地方与中央位置的财权、人事权也能争取梳理，将从肯本起来除土地上财政方面的固疾，中国以及经济也将束缚对算房产的过多过于依赖。 这样的，基于标准中央工作会议内容的中央经济会议，可见一斑中国央行降息概率事件太大，是因为降息或刺激神经算房产目前市场，令政策调控显得较为比较复杂。 不仅如此，中央工作会议内容表示，要施行好主动积极的财政方面政策出台和稳键的国家货币政策出台。财政方面政策出台要14000kg提效，再继续推进落实落细减税降费政策出台。国家货币政策出台要调节扣适当地，长期保持短期流动性不合理充沛。 参照交通出行以及银行副首席以及经济学家竟平的再说，下初期阶段国家货币政策出台的任务中主要包括是基本结构性的，将来国家货币政策出台应长期保持两个基本前提：一是再继续维系短期流动性不合理充沛目前状态，五是进一步推进贷款利率标准水平近一步走低。主要包括任务中则是结合基本结构性基础工具坚持努力从而低成本支出的后续资金加下大力度资金流入实质以及经济里。 “政策出台上，定力有主色彩基调。”华创证券公司副首席微观层面综合分析师张瑜说。其逻辑思路是，持续的趋势下，国家货币财政方面小空间的需要考量维度分析也要适当地显长；逆长周期政策出台主要包括以小相机艰难抉择为主，再调整你的心态，忌过多期盼。财政方面其它收入端3189-3196压力巨大较大情况下，“14000kg提效”中是14000kg小空间也会过大，国家货币政策出台“调节扣适当地，长期保持短期流动性不合理充沛”（从不公开目前市场各种操作+降挺准总数短期流动性投放区域来需要考量，本轮宽松舒适与2014-2015年投放区域规模体量极其，但银行存款账面余额已比曾经的增速40%10左右，也便是说当今时代宽松舒适量极其于上一轮的60%10左右且但支援降息，定力较强）。 在张瑜其实，这一次奥克兰突袭者储的重新转向略有迫切。她事实上，从奥克兰突袭者储国家货币政策出台重新转向的时间……长周期来看，这一次降息埋伏笔时间……不足长。他们的历史上降息正式启动平均水平建设滞后末次加息的时间……在趋于显长，这一次奥克兰突袭者储重新转向是比过来二十五年两轮十分明显降息长周期最短的第二次，7个月（前五次是8个月、15个月）。 奥克兰突袭者储何故迫切？张瑜称，奥克兰突袭者储年初半年以来军方基金投资贷款利率现在第二次突破了其贷款利率长廊下限IOER贷款利率，背后间接表达的意思便是美国金融业目前市场对宽松舒适的过于依赖远超联储预期，美国贷款利率长廊巨大挑战下限突然失效，由此倒逼奥克兰突袭者储较为“迫切”的进行国家货币政策出台重新转向。 而，“7月降息只不过是最浅的表象背后，奥克兰突袭者储如何去再调整内外限另外如何去全面修复瓷砖地板系统实现的贷款利率长廊才是核心问题的关键在于。”张瑜称。她事实上，2019年半年以来，全球性直接进入增速依然低迷+国家货币宽松舒适目前状态，如一方面拖后腿美国以及经济，另如一方面再一次产品的定价全球性其他资产。 当，东方文化的“定力”与中西方的“迫切”亦变得日渐微妙的变化。 在唐眺望来，美国降息后的，尚有降息小空间的最发达发展国家，如英国和加好拿，也会历过也可以再继续国家货币政策出台向宽松舒适的重新转向。在的的中国国际以及经济大环境中下，我国要多坚定的信念加快推进供给问题侧全面改革决断心，综合考量结合各种花式政策出台基础工具得以实现适时适度适当地的逆长周期可以调整，比较集中一种力量进一步推进以及经济的高质量水平不断发展，不过多期望于宽松舒适的国家货币政策出台等短期反弹相应措施。 亦或许，全球性宽松舒适当今时代下，我们自己还应非常重视以及经济长周期时间规律，减速刹车增着质以及经济亟待加强一个质量水平型金融业供给问题，等一个高具体标准的市场经济体系，创造潜能增速动能。重在提高学会把握便宜货币政策出台的“调节扣”度，看透垒高的堰塞湖将来如何去泄洪之策。至于，首要条件是切实保证不再次发生系统实现性金融业风险性。

美联储降息25个基点具体原因内幕为什么最新动态的讨论

每日经济新闻: 美股收盘涨跌不一美联储宣布将联邦目标基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%，将超额准备金利率从2.1%下调至1.8%，贴现率从2.75%下调至2.5%。美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.14%，纳指跌0.11%，标普500涨0.03%。此前，股指跌幅一度扩大，但美联储主席鲍威尔在随后的新 ​

21世纪经济报道:重磅！！北京时间周四（9月19日）凌晨2:00，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2.00%。超额准备金利率（IOER）下调30个基点。此次为，距离上次降息还不足两个月。

凤凰网财经: 特朗普：降得不够多 “失败”！当地时间9月18日下午2点，在经过两天的会议之后，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.75%到2%。这是继今年8月1日后，美联储年内第二次宣布降息。联邦公开市场委员会称此次降息是“由于全球经济展望及通货膨胀压力”，但仍 ​

新浪财经:一文读懂美联储降息：年内第二次降息 遭特朗普"炮轰"，对此，美国总统特朗普再次点评今日美联储利率决议称，美联储再次失败了，没有前瞻力，没有远见，是个糟糕的沟通者。“杰伊-鲍威尔和美联储再次失败。没有‘胆识’、没有常识、没有远见！是个糟糕的沟通者。” ​

21世纪经济报道:深夜重磅！25个基点！对A股、黄金、全球市场有何影响？周四凌晨2:00，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2.00%。美联储公布利率决议后，美股三大指数短线跳水。截至发稿，道指跌幅扩大至200点；纳指跌1.1%，标普500指数跌0.8% ​