[摘要] 2017年4月之后，USDT的发行速度暴增。 根据Coinmarketcap数据显示，截至2017年4月，USDT仅仅发行了5900万枚代币。截至2018年10月15日，USDT共发行25亿多枚，据今年1月份流传出的名为《The Tethe
2017年4月之后，USDT的发行速度暴增。
根据Coinmarketcap数据显示，截至2017年4月，USDT仅仅发行了5900万枚代币。截至2018年10月15日，USDT共发行25亿多枚，据今年1月份流传出的名为《The Tether Report》匿名分析报告指出，在2017年3月29日至2018年1月4日，Tether总计发行91次USDT。
超量增发引起了怀疑。美国德克萨斯大学教授曾发文指出，比特币价格上涨的50%都与Tether被打入交易所有关。论文指出，当比特币价格下跌时，用Tether买入的量通常都会增加，从而令跌势逆转。而在比特币价格上涨时，相反的情况却并未出现。“这意味着Tether被用于在跌势中保护比特币价格”，即Tether被用于支撑甚至操纵加密货币价格。
同时，《The Tether Report》分析报告得出的结果也证实了这一观点。报告指出，比特币的价格波动与USDT超发高度相关，Tether在9个月内发行91次USDT期间，48.7%的BTC价格大涨均发生在USDT发行之后的2小时内，而这段时间只占到比特币总交易时间的不到3%。
据此，ChaiNext分析师根据自建全节点钱包数据对USDT增发以及BTC、ETH价格进行了相关性分析。
伴随着USDT增发，市场会出现剧烈波动，且BTC/ETH价格会出现持续一到两天上涨，随后下跌
同时，根据Coinmarketcap的数据，一段时间内，每天都有数亿美元的USDT在几个交易所间换手。以上种种，均从侧面反映出USDT有操纵市场的嫌疑。
账户上真的有那么多钱么
Tether宣称严格遵守1：1的准备金保证，这就意味着每发行1枚USDT代币，其银行帐户都会有1美元的资金保障。
在2017年9月15日之前，Tether确实是这么做的。根据Friedman公司出具的审计报告显示，Tether以及Tether相关公司的银行账户共有4.43亿美元以及1590欧元(约1970美元)。根据Coinmarketcap数据，2017年9月15日USDT在市场上流通的发行总数所对应的美元价值共计4.22亿美元。这就意味着Tether账户的资产与USDT发行的数量是吻合的。
随后，Tether公司并没有披露任何审计报告。这引发了投资者诸多质疑。
今年6月20日，扛不住投资者压力的Tether发布了一份《透明报告》，该报告由美国一家名为Freeh Sporkin & Sullivan LLP(FSS)的律师事务所出具。同时，该报告给出了以下几点说明：
其一，该律所并未透露Tether公司存放几十亿美元款项的银行。
其二，FSS提供的报告中的陈述仅针对2018年6月1日这一天的情况，FSS没有根据该日期之前或之后发生的活动得出任何结论。
其三，FSS没有根据任何可参照的法律以及相关规定针对Tether的合法性与合规性得出任何结论。
其四，FSS并非一家会计事务所，对于报告上述观点没有使用公认的会计准则进行确认和审查。
这样的说明意味着：
一，过去3年，Tether是否有充足的准备金尚未可知。
二，上述对于银行账户以及Tether公司资产负债表的确认不能被当成审计结果看待，这些结论也不是经由现行公认的审计标准所得出。
这样的说明为Tether引来更多质疑，同时更多问题也随之浮出水面。
Tether、Bitfinex、Noble Markets关系复杂
一位名为Medium-Bennett Tomlin的人揭开了迷雾。
Tehther公司称四大会计事务所都不愿意为其背书，这也导致他们只能向律师事务所求援。但Tether找到的律师事务所的合伙人却暗藏端倪。
Medium-Bennett Tomlin指出律师事务所合伙人尤金·沙利文是Noble Bank的顾问，而这正是Tether的开户行。值得注意的是，Nobel银行不是一个普通的银行，它是一家全储备银行，而全储备银行通常不提供利率。
在白皮书中，Tehther称他们是通过银行账户里的存款利息以及收取用户10%的转账手续费(Bitfinex是他们唯一的用户)赚钱。眼下，存款银行不提供利息，这就意味着，Tether公司之前的盈利模式并不成立。
更为蹊跷的一点是，Tether公司的创始人之一布罗克·皮尔斯是Noble Markets的联合创始人，该公司是Noble国际银行的实际控制人，虽然后来(据他自己说)已经不在Tether公司担任职位。在布罗克·皮尔斯的个人历史简介中，对于自己与这些公司和银行的复杂关系避而不谈，甚至在今年3月的公开采访中，布罗克·皮尔斯声称，“我根本不在乎钱，我需要钱发个币就行了”。
既是银行，又是稳定币发行方，同时，Tether公司还和Bitfinex交易所关系匪浅。
据公开信息显示，2014年9月，Bitfinex高管波特、德瓦西尼在英属维尔京群岛设立了Tether Limited。这也就不难理解，为何USDT一出生就受到了Bitfinex的大力支持。戏剧的是，虽然是同一管理层，但他们对于外界的说法始终是Bitfinex和Tether是两家完全独立的实体。
接管银行难以为继
眼下，Tether的情况更糟了。
2017年4月，Bitfinex和Tether将最后一家愿意处理Bitfinex交易的银行告上法庭，指控其中断了电汇服务。此后不久，彭博援引知情人士消息称，Noble Bank接管了Bitfinex的银行业务。
但Noble Bank或许已难自保。
9月30日，据Modern Consensus报道，消息人士称，Noble Bank已经接触过至少一个USDT持币大户，以求获得现金流，但是该请求被拒绝。
10月2日，彭博援引知情人士消息称，Noble Bank正在寻找买家，出售资产。同时，Noble Bank已经失去了许多客户，包括Bitfinex和Tether，并且不再盈利。
10月7日，外媒Proof of Reasearch又发文质疑Bitfinex已丧失偿还能力，并警告用户取回资产。
一系列事情引发投资者猜测。Bitfinex股东赵东坐不住了。10月8日，赵东发微博称：“经Bitfinex同意发布信息：Bitfinex/Tether的CFO Giancarlo刚刚给我展示了他们在Noble银行的USD余额只有66.78美元。”
这个数字让投资者惊掉下巴。当时USDT的市值是27亿美元，倘若只有一家储备银行，这就意味着要么根本没有那么多流通的USDT，要么Bitfinex/Tether已经将钱挪为他用。
当晚，赵东给出了解释：“你们理解错了，Bitfinex的意思是Bitfinex和Tether的资产是安全的，目前并没有资产存在Noble银行。”他想表达的意思是：所有的美元资产目前都已经安全转移至其他银行。
但这样的解释或许已经没有用了。
信任坍塌，崩盘在即?
10月12日，国外推特以及国内
橙山网（Csnd.net）简评：截至2017年4月，USDT仅仅发行了5900万枚代币。截至2018年10月15日，USDT共发行25亿多枚，据今年1月份流传出的名为《The Tether Report》匿名分析报告指出，在2017
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